更新日期：2012-12-31   來(lái)源：理財(cái)周報(bào)

    核心提示：加快推進(jìn)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化已在國(guó)家“十二五”規(guī)劃綱要中明確提出。這意味著未來(lái)五年，建材行業(yè)總需求依然處于增長(zhǎng)狀態(tài)。作為基建及房地產(chǎn)的上游，水泥行業(yè)受益匪淺。

    2012年水泥行業(yè)跌入低谷。最危險(xiǎn)的時(shí)刻是不是已經(jīng)過(guò)去？

    2013年，水泥行業(yè)將會(huì)面臨怎樣的困境和成長(zhǎng)空間？從宏觀、微觀以及投資的層面，邀請(qǐng)行業(yè)權(quán)威人士，把脈2013年水泥行業(yè)的重大動(dòng)向。城鎮(zhèn)化、產(chǎn)能過(guò)剩、聯(lián)合并購(gòu)、景氣回升成為關(guān)鍵詞。

    分析人士預(yù)測(cè)：“保守估計(jì)，2013年水泥需求增長(zhǎng)5%以上，水泥行業(yè)逐步復(fù)蘇?！?

    2013年，水泥行業(yè)最關(guān)注的信息，是城鎮(zhèn)化。

    加快推進(jìn)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化已在國(guó)家“十二五”規(guī)劃綱要中明確提出。這意味著未來(lái)五年，建材行業(yè)總需求依然處于增長(zhǎng)狀態(tài)。作為基建及房地產(chǎn)的上游，水泥行業(yè)受益匪淺。

    水泥行業(yè)的成長(zhǎng)空間到底有多大？

    中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副院長(zhǎng)荊林波認(rèn)為，目前統(tǒng)計(jì)的城鎮(zhèn)化率為51.3%，其中1.8億農(nóng)民工去掉，真實(shí)的中國(guó)城市化率是35%左右。而發(fā)達(dá)國(guó)家城市化率一般在70%以上，還有極端的國(guó)家是90%多，比如新加坡。

     “城鎮(zhèn)化是水泥行業(yè)一個(gè)很好的機(jī)遇呀，中部地區(qū)，將會(huì)是城鎮(zhèn)化受益最大的地區(qū)?！敝袊?guó)水泥協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)雷前治告訴記者。“我去過(guò)河南、浙江等地區(qū)實(shí)地調(diào)研過(guò)，發(fā)現(xiàn)我國(guó)目前主要存在三代農(nóng)房：第一代農(nóng)房以土胚房為主、兩層平房為主，這代農(nóng)房平均需要7至8噸水泥；第二代農(nóng)房以二百平米、多層式房屋為主，一棟農(nóng)房耗費(fèi)水泥二十多噸；第三代農(nóng)房以面積為二百五十平米的小洋房為主，這代農(nóng)房需要水泥八十多噸。”

     “現(xiàn)在全國(guó)都在進(jìn)行新型城鎮(zhèn)化的更新，東部地區(qū)正處于二代農(nóng)房向三代農(nóng)房的更新過(guò)程中，中部地區(qū)存量多為二代農(nóng)房，西部地區(qū)則在處于二代農(nóng)房取代一代農(nóng)房的取代過(guò)程中?！崩浊爸握f(shuō)。

    據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的調(diào)查數(shù)據(jù)，我國(guó)城鎮(zhèn)化率每提升一個(gè)點(diǎn)，將會(huì)有1000萬(wàn)的人口轉(zhuǎn)移到城市，如果按照每人住房面積30平米來(lái)算，每年需新增3億平米的住宅，若按照每平米住房建設(shè)需要0.2噸水泥計(jì)算，也就是說(shuō)，每提升一個(gè)百分點(diǎn)水泥需求是0.6億噸。據(jù)此估算，中國(guó)城鎮(zhèn)化率達(dá)到60%，以1.2億人口城鎮(zhèn)化計(jì)算，居民住宅建設(shè)需求水泥7.2億噸。

    近期，全國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議提到，2012年全國(guó)新開(kāi)工保障性住房和棚戶區(qū)改造住房770萬(wàn)套，基本建成550萬(wàn)套，超額完成了年初制定的任務(wù)目標(biāo)。明年將繼續(xù)大規(guī)模建設(shè)保障性安居工程，任務(wù)是基本建成460萬(wàn)套、新開(kāi)工600萬(wàn)套，完成農(nóng)村危房改造300萬(wàn)戶左右。

     “新型城鎮(zhèn)化會(huì)帶來(lái)大量對(duì)水泥的需求，這是水泥行業(yè)現(xiàn)在面臨的一個(gè)很好的機(jī)遇?！崩浊爸伪硎?。

    不論是從我國(guó)城鎮(zhèn)化的滯后程度、發(fā)展空間還是政策基調(diào)看，城鎮(zhèn)化在今后很長(zhǎng)一段時(shí)間都會(huì)加速深入地推進(jìn)。隨著中國(guó)城鎮(zhèn)化推進(jìn)，水泥行業(yè)有望持續(xù)受益。

    城鎮(zhèn)化進(jìn)程帶來(lái)樂(lè)觀前景的同時(shí)，水泥行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩、行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等重大問(wèn)題，新的市場(chǎng)格局正在形成。

     “嚴(yán)格來(lái)講，目前水泥的產(chǎn)能應(yīng)該按照窯的產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)，今年的總產(chǎn)能大概在22億噸左右，過(guò)剩了15%，也就是大概3億噸。”中國(guó)水泥協(xié)會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)雷前治說(shuō)，“過(guò)剩最嚴(yán)重的是西南地區(qū)，今年是最低點(diǎn)，明年需求增長(zhǎng)可能是最快的?！?

    他表示，“今年產(chǎn)能過(guò)剩出現(xiàn)的原因，主要是前期4萬(wàn)億的投資，把需求拉得很大，導(dǎo)致資金迅速地向水泥行業(yè)流動(dòng)。我們近兩年的投資超過(guò)“十一五”那五年計(jì)劃的投資，“十一五”的五年投資又超過(guò)了新中國(guó)成立后五十年投資的總額。所以產(chǎn)能過(guò)剩是必然的?！?

     “各級(jí)地方政府還在擴(kuò)大投資，以后產(chǎn)能過(guò)剩這個(gè)問(wèn)題，就很難說(shuō)了。對(duì)這個(gè)問(wèn)題，我可是憂心忡忡啊?！崩浊爸翁寡浴?

     “世界上的發(fā)達(dá)國(guó)家，比如美國(guó)、日本、新加坡，人均水泥消費(fèi)量達(dá)到最大之后，都會(huì)達(dá)到拐點(diǎn)，消費(fèi)量將往下跌。目前我國(guó)還沒(méi)到這個(gè)拐點(diǎn)，但是局部地區(qū)浙江、江蘇、上海、山東已經(jīng)到了最高點(diǎn)，中部地區(qū)還有一定發(fā)展空間，西部地區(qū)發(fā)展空間還更大。據(jù)我判斷，我國(guó)水泥行業(yè)這個(gè)拐點(diǎn)可能在未來(lái)3至5年內(nèi)出現(xiàn)?！?

至于未來(lái)一年，雷前治認(rèn)為大企業(yè)聯(lián)合重組趨勢(shì)將會(huì)比較明顯。

    據(jù)雷前治介紹，去年我國(guó)大大小小的水泥企業(yè)共有4000多家，但實(shí)際上有核心工藝的企業(yè)只有200多家。相對(duì)國(guó)外來(lái)講，我國(guó)的水泥企業(yè)比較分散。

     “今年水泥企業(yè)打起了價(jià)格戰(zhàn)，我認(rèn)為它的的積極意義大于它的消極意義。消極方面，就是利潤(rùn)降下來(lái)。但是從行業(yè)管理的角度，我還是很欣慰的。第一，水泥價(jià)格暴跌，各地對(duì)水泥的盲目投資以及低水平重復(fù)建設(shè)，初步得到有效遏制，從宏觀講，這非常有利于今后水泥行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。第二，價(jià)格戰(zhàn)讓小企業(yè)的利潤(rùn)迅速降低，使大企業(yè)將其兼并擴(kuò)張的成本降低，有利于行業(yè)重新洗牌。第三，價(jià)格戰(zhàn)加快了落后產(chǎn)能退出市場(chǎng)的速度。”

     “到了2013年，大企業(yè)間的聯(lián)手合作是很值得期待的。”雷前治說(shuō)，“比如中國(guó)建材和海螺水泥(18.35,0.17,0.94%)簽訂的戰(zhàn)略協(xié)議，我認(rèn)為這是水泥行業(yè)一個(gè)標(biāo)志性的事件，它標(biāo)志著水泥行業(yè)大企業(yè)新一輪重組聯(lián)合的開(kāi)始。大企業(yè)之間的聯(lián)合，不會(huì)像小企業(yè)被暴風(fēng)驟雨般地兼并，它肯定是非常理性的，而且利益機(jī)制的建立比小企業(yè)間的聯(lián)合重組復(fù)雜得多，其形式也是多種多樣的。對(duì)于門(mén)檻不高的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，重組、聯(lián)合是行業(yè)自救的唯一的辦法。”

    不過(guò)，雷前治認(rèn)為目前的聯(lián)合重組，從而限產(chǎn)保價(jià)的方式比較激進(jìn)。“初級(jí)階段的整合是這樣的。實(shí)際上這是很大的社會(huì)浪費(fèi)，國(guó)際上的通用做法，是我們對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行合理的分工，更進(jìn)一步的是區(qū)域性合作，降低成本，形成你中有我，我中有你的經(jīng)營(yíng)模式?！?

    他認(rèn)為，水泥行業(yè)的市場(chǎng)銷(xiāo)售半徑比較短，聯(lián)合起來(lái)相對(duì)容易，能夠?qū)r(jià)格和利潤(rùn)控制在合理的區(qū)間內(nèi)。

     “如果明年經(jīng)濟(jì)保持7.5%增長(zhǎng)，明年水泥行業(yè)的需求保持2%-3%的增速肯定沒(méi)問(wèn)題。價(jià)格的問(wèn)題就看限產(chǎn)保價(jià)，大企業(yè)聯(lián)手到什么程度?，F(xiàn)在的價(jià)格不取決于需求了，在于大企業(yè)聯(lián)手，采取的措施到位，就能維持穩(wěn)定的價(jià)格?！?

雷前治坦言：“水泥行業(yè)，大家不要悲觀。這個(gè)行業(yè)，不要期望它有多好的暴利，賺大錢(qián)的時(shí)候，我們也沒(méi)賺多少錢(qián)；虧損的時(shí)候，我們不會(huì)全行業(yè)巨虧，讓大家都很難受。這個(gè)行業(yè)就是好也好不到哪兒去，壞也壞不到哪兒去，我對(duì)這個(gè)行業(yè)還是很樂(lè)觀的?！?

     “水泥行業(yè)現(xiàn)在到了最危險(xiǎn)的時(shí)刻這種說(shuō)法，我不認(rèn)同?！眮喬┘瘓F(tuán)董秘田奎武說(shuō)，“北方的水泥，2012年特別不理想，和2011年相比是天壤之別。但是水泥產(chǎn)品具有不可替代性，隨著國(guó)家固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)項(xiàng)目建設(shè)，水泥需求肯定也受到推動(dòng)。

田奎武表示，水泥同質(zhì)化程度較高，銷(xiāo)售市場(chǎng)的區(qū)域特征突出，主要競(jìng)爭(zhēng)方式是以區(qū)域價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)為主。所以擴(kuò)大規(guī)模成為水泥企業(yè)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主要手段。

近期，亞泰集團(tuán)子公司吉林亞泰集團(tuán)建材投資有限公司擬使用11.8億元，收購(gòu)遼寧省內(nèi)三家水泥公司股權(quán)。

     “我們主要立足于東北三省和內(nèi)蒙古東部，現(xiàn)在擴(kuò)張主要考慮到要進(jìn)一步提升在遼寧的占有率，這有利于我們整個(gè)產(chǎn)業(yè)，包括水泥下游產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張，把上游中游下游聯(lián)動(dòng)起來(lái)。”田奎武稱(chēng)，“前十大水泥公司的占有率跟五年前的占有率比，提升是很快的，但是還需要進(jìn)一步提升。

    實(shí)際上，近幾年水泥企業(yè)間的兼并聯(lián)合日趨激烈。水泥企業(yè)真正的聯(lián)合在于股權(quán)的整合，如果只是簽訂合作協(xié)議，比如海螺水泥和中國(guó)建材，這種聯(lián)合還是松散的，依然是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，并沒(méi)實(shí)質(zhì)性的意義。大企業(yè)聯(lián)合起來(lái)，限產(chǎn)保價(jià)，從一定程度上，有壟斷的嫌疑，這和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相違背。

    而對(duì)于未來(lái)一年的展望，田奎武表示：“為求生存，低價(jià)甩賣(mài)，是種惡性競(jìng)爭(zhēng)。2013年，從企業(yè)的角度，應(yīng)該是大家更注重從惡性競(jìng)爭(zhēng)中走出來(lái)，在聯(lián)手方面加強(qiáng)。我們經(jīng)營(yíng)的重心在于提升企業(yè)管理，提升對(duì)市場(chǎng)的應(yīng)對(duì)能力?！?

    田奎武坦言，關(guān)于明年的管理，他關(guān)注最多的是國(guó)家投資狀況?！拔覀円恢痹诟櫞笮晚?xiàng)目建設(shè)，比如高架橋、1號(hào)線地鐵，通過(guò)提高水泥產(chǎn)品質(zhì)量，參與重大工程來(lái)完成銷(xiāo)售目標(biāo)，解決目前的銷(xiāo)售瓶頸?！?

    還有一個(gè)讓水泥企業(yè)共同憂慮的問(wèn)題：環(huán)保要求。據(jù)悉，環(huán)保部正在加緊研究制定水泥行業(yè)氮氧化合物排放新標(biāo)準(zhǔn)，這在水泥行業(yè)引起不少波瀾。

    氮氧化合物新標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，將會(huì)吃掉水泥行業(yè)50%的利潤(rùn)。2012年，水泥市場(chǎng)中，平均利潤(rùn)保持30元/噸以上的地區(qū)，屈指可數(shù)，集中在東北三省和新疆地區(qū)，不少地區(qū)水泥價(jià)格接近成本線，甚至跌破成本線。

     “新的環(huán)保要求，對(duì)大公司來(lái)說(shuō)問(wèn)題不大，但是肯定增加成本。” 田奎武坦言。

    環(huán)保問(wèn)題近幾年一直是水泥企業(yè)關(guān)注焦點(diǎn)。隨著我國(guó)水泥產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，水泥生產(chǎn)工藝線日趨大型化，這些大型水泥生產(chǎn)線，每條線都有大量的除塵器，而窯尾除塵成為水泥行業(yè)環(huán)保技術(shù)的關(guān)鍵。

    而行業(yè)實(shí)際也是不得不考慮的。業(yè)內(nèi)共識(shí)是，過(guò)分要求是不合理的，要讓企業(yè)夠得著才有實(shí)際意義，而且環(huán)保投入也應(yīng)該以漸進(jìn)的方式。

    2012年，盡管水泥上市公司業(yè)績(jī)紛紛縮水，但整個(gè)市場(chǎng)并未因此明顯萎縮。對(duì)于2013年的行業(yè)成長(zhǎng)空間，分析師們多持樂(lè)觀態(tài)度。

     “水泥是個(gè)周期性行業(yè)。三年不開(kāi)張，開(kāi)張管三年。2011年全行業(yè)創(chuàng)紀(jì)錄地盈利1000億，所以盡管今年市場(chǎng)價(jià)格暴跌，但還有利潤(rùn)可以支撐下去。”銀河證券建材行業(yè)分析師洪亮說(shuō)道：“未來(lái)一年，水泥行業(yè)應(yīng)該是景氣度回升，特別是明年上半年?！?

     “關(guān)鍵在宏觀政策，十八大提出建立新型城鎮(zhèn)化，市場(chǎng)對(duì)城鎮(zhèn)化的預(yù)期主要在基建方面，而水泥的消費(fèi)峰值與城鎮(zhèn)化水平有直接的相關(guān)性。經(jīng)過(guò)研究，一般水泥的峰值均出現(xiàn)在城鎮(zhèn)化率達(dá)到70%以上。我國(guó)目前的城鎮(zhèn)化率僅51.27%，離達(dá)到水泥峰值還有一段距離。我們預(yù)計(jì)我國(guó)的水泥需求將在5-10年內(nèi)見(jiàn)頂，但增速將逐漸趨緩，2020年以后，隨著我國(guó)的城鎮(zhèn)化逐步接近發(fā)達(dá)國(guó)家，水泥的需求將會(huì)逐漸回落，然后穩(wěn)定在一定的水平?！?

    分析人士說(shuō)：“明年水泥行業(yè)的需求，談不上明顯提升，但可以超過(guò)5%?！?

有機(jī)構(gòu)分析人士進(jìn)一步解釋?zhuān)骸皬男枨髞?lái)看，新型城鎮(zhèn)化概念的提出會(huì)讓一線、二線乃至全國(guó)大部分地區(qū)增加對(duì)水泥的需求。而從供給看，目前一些水泥生產(chǎn)線開(kāi)始受到審批限制，供給會(huì)減少。2012年已經(jīng)走到了行業(yè)周期的底部，2013年的基本面應(yīng)該會(huì)比2012年更好。”

    上述分析人士表示，明年值得關(guān)注的水泥公司主要是處于國(guó)家戰(zhàn)略區(qū)域?！耙?yàn)檫@些區(qū)域資金有保障，而且建設(shè)持續(xù)時(shí)間比較長(zhǎng)，至少跨越一個(gè)五年計(jì)劃。比如安徽的巢東股份、西海戰(zhàn)略里的福建水泥、中部經(jīng)濟(jì)里的同力水泥，西北地區(qū)的天山股份、祁連山、秦嶺水泥等?！?

    同時(shí)，分析人士從產(chǎn)能的角度，給予投資建議?！拔覀兛春脫碛休^好基本面基礎(chǔ)且明年新增產(chǎn)能較少的區(qū)域，主要有華東、華中和東北，其次是華南。

通過(guò)分析2012年七大區(qū)域的產(chǎn)能過(guò)剩比看到，東北、華東、華南以及華中區(qū)域的產(chǎn)能過(guò)剩情況相對(duì)較好，而西南、西北、華北區(qū)域產(chǎn)能過(guò)剩相對(duì)嚴(yán)重，也就是說(shuō)2013年西南、西北、華北的水泥需求增量中有一部分將用來(lái)消化今年的過(guò)剩產(chǎn)能。”

     “雖然西部地區(qū)基建投資較多，對(duì)銷(xiāo)量拉動(dòng)明顯，但是在產(chǎn)能過(guò)剩較大的情況下，對(duì)價(jià)格上漲作用相對(duì)較小，需求何時(shí)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生明顯作用需要我們跟蹤過(guò)剩產(chǎn)能情況，而華東、華中、東北和華南區(qū)域的需求彈性相對(duì)更大。”分析人士表示。