“十三五”規(guī)劃必將成為最關(guān)鍵的五年規(guī)劃之一：這是新領(lǐng)導(dǎo)集體的第一個(gè)五年規(guī)劃，所以將要體現(xiàn)新的領(lǐng)導(dǎo)集體對(duì)未來發(fā)展的一些重要思路和考慮；“十三五”規(guī)劃是實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)目標(biāo)最后的一個(gè)五年規(guī)劃，這五年具有決定性的作用。

中共中央政治局10月12日召開會(huì)議決定，十八屆五中全會(huì)將于10月26日至29日在北京召開。根據(jù)此前7月20日政治局會(huì)議的決定，“十三五”規(guī)劃編制將為該次會(huì)議的主要議題。

五年規(guī)劃全稱“國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展五年規(guī)劃”。我國(guó)于1953年開始制定第一個(gè)五年計(jì)劃，至今已制定十個(gè)五年計(jì)劃和兩個(gè)五年規(guī)劃，其中很多規(guī)劃引領(lǐng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要轉(zhuǎn)折。

最近三個(gè)五年計(jì)劃比較：

 

來源：海通證券

“十三五”規(guī)劃將成為最關(guān)鍵的五年規(guī)劃之一。因?yàn)椤笆濉币?guī)劃是領(lǐng)導(dǎo)集體的第一個(gè)五年規(guī)劃，所以將要體現(xiàn)新的領(lǐng)導(dǎo)集體對(duì)未來發(fā)展的一些重要的思路和考慮。另外，十八大提出的“兩個(gè)百年”（在中國(guó)共產(chǎn)黨成立一百年時(shí)全面建成小康社會(huì)；在中華人民共和國(guó)成立一百年時(shí)建成社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家）目標(biāo)，第一個(gè)百年應(yīng)該是到2021年，“十三五”規(guī)劃是到2020年，這五年具有決定性的作用。

同時(shí)，民生證券管清友認(rèn)為，中國(guó)目前正處于三期疊加、轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)能過剩依然嚴(yán)重而新經(jīng)濟(jì)尚未崛起、人口紅利消失、出口引擎失速，傳統(tǒng)增長(zhǎng)模式難以為繼，加快轉(zhuǎn)型迫在眉睫。

 “十三五”規(guī)劃十大看點(diǎn)

1、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：6.5%是一個(gè)更合理的選擇

展望十三五時(shí)期，為了完成十八大提出的“2020年GDP比2010年翻一番的”目標(biāo)，假設(shè)2015年增長(zhǎng)7%，那么十三五期間只需要年均6.6%的增速（但習(xí)總書記在近期的專訪中的說法是7%），因此，從主觀角度看，中央并沒有太大必要把目標(biāo)定高。而從客觀角度看，資本、勞動(dòng)、土地和全要素生產(chǎn)率等增長(zhǎng)要素都有下行趨勢(shì)，十三五繼續(xù)保持7%的增速存在較大難度。所以如果中央依然按照傳統(tǒng)的規(guī)律來決策，十三五規(guī)劃毫無(wú)疑問應(yīng)該將目標(biāo)定在6.5%。

但十八大以來，依靠過去的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行預(yù)測(cè)變得越來越危險(xiǎn)，同樣，十三五的目標(biāo)也可能會(huì)打破過去的規(guī)律：也許6.5%是一個(gè)更合理的選擇，但7%可能才是更合情的結(jié)果，因此最終目標(biāo)很可能定在7%。第一，中央認(rèn)可的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞應(yīng)該在7%左右，如果按照傳統(tǒng)規(guī)律，定在6.5%能留出較大的政策空間，但政策之“錨”的作用不明顯，導(dǎo)致目標(biāo)形同虛設(shè)，而如果定在7%，“錨”的作用更明顯。第二，以7%為目標(biāo)并不意味著實(shí)際增速會(huì)大幅高于7%，也不意味著中央不能容忍增速跌破7%。第三，目標(biāo)從最初的6.5%上調(diào)到更樂觀的7%意味著宏觀政策在實(shí)際操作中將更加積極，這種積極將主要體現(xiàn)在財(cái)政政策上，未來政府代替私人部門加杠桿仍是大趨勢(shì)，托底經(jīng)濟(jì)、防范風(fēng)險(xiǎn)，而這也要需要寬松的流動(dòng)性環(huán)境作為支持，貨幣政策也不會(huì)坐以待斃。

2、信息經(jīng)濟(jì)

信息經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵并不局限于“互聯(lián)網(wǎng)+”。從存量上看，中國(guó)的信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，2014年中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)消費(fèi)規(guī)模為2.8萬(wàn)億元，貢獻(xiàn)GDP 0.8個(gè)百分比。從增量上看，在居民信息消費(fèi)多樣化與政策引導(dǎo)的刺激下信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，2014年信息消費(fèi)規(guī)模同比增長(zhǎng)18%，而根據(jù)工信部的預(yù)測(cè)2015年將增長(zhǎng)15%達(dá)到3.2萬(wàn)億，成為增長(zhǎng)新亮點(diǎn)。預(yù)計(jì)十三五時(shí)期，信息經(jīng)濟(jì)仍將是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎之一，上下游產(chǎn)業(yè)鏈為市場(chǎng)提供投資機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)關(guān)注：信息與產(chǎn)業(yè)融合、大數(shù)據(jù)、信息安全、智慧能源、智能交通。

 

3、服務(wù)業(yè)開放

制造業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型迫在眉睫：一是制造業(yè)活動(dòng)收縮，服務(wù)業(yè)繁榮有助于對(duì)沖制造業(yè)下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累；二是服務(wù)業(yè)吸收勞動(dòng)力能力強(qiáng)，未來傳統(tǒng)產(chǎn)能過剩行業(yè)過剩產(chǎn)能將繼續(xù)去化，服務(wù)業(yè)發(fā)展有助于實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力從工業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移，緩解就業(yè)壓力。而服務(wù)業(yè)的發(fā)展關(guān)鍵靠擴(kuò)大開放。

市場(chǎng)關(guān)注：民營(yíng)銀行、民營(yíng)醫(yī)院、醫(yī)療服務(wù)、體育產(chǎn)業(yè)。

4、全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)

構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，有助于減少地方政策保護(hù)，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，緩解區(qū)域間的發(fā)展不平衡。從區(qū)域內(nèi)部看，一帶一路、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶“三大支撐帶”促進(jìn)區(qū)域內(nèi)省市明晰功能定位，加快產(chǎn)業(yè)合理分布和上下游聯(lián)動(dòng)機(jī)制，促進(jìn)區(qū)域發(fā)展；落實(shí)東北振興政策擺脫增長(zhǎng)率墊底的局面，加快新疆西藏等經(jīng)濟(jì)底子薄、具有戰(zhàn)略意義的邊疆區(qū)域發(fā)展。從區(qū)域間來看，電子商務(wù)作為新興流通方式促進(jìn)了跨區(qū)域消費(fèi)、帶動(dòng)物流業(yè)的發(fā)展，同時(shí)對(duì)通航機(jī)場(chǎng)、航道建設(shè)提出了新要求。

市場(chǎng)關(guān)注：一帶一路、京津冀、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、西藏、東北振興、電子商務(wù)、物流業(yè)、機(jī)場(chǎng)。

5、收入分配 關(guān)鍵是扶貧

加大收入分配調(diào)節(jié)，采取精準(zhǔn)扶貧措施幫助貧困人口脫貧，是十三五時(shí)期的重要任務(wù)：

一是居民收入差距過大，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2014年中國(guó)基尼系數(shù)為0.469，達(dá)到社會(huì)不安定的數(shù)值區(qū)域，而實(shí)際情況可能要比官方數(shù)據(jù)更為嚴(yán)重；二是貧困人口基數(shù)大，以年人均收入2300元為貧困標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，2014年農(nóng)村貧困人口有7000萬(wàn)；三是習(xí)總書記多次提及“精準(zhǔn)扶貧”，今年6月在貴州調(diào)研時(shí)，強(qiáng)調(diào)要科學(xué)謀劃好“十三五”時(shí)期的扶貧開發(fā)工作，確保貧困人口到2020年如期脫貧。

市場(chǎng)關(guān)注：農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)、社會(huì)資本參與扶貧、能源扶貧尤其是光伏扶貧、鄉(xiāng)村旅游、農(nóng)村金融。

6、人口老齡化

按照國(guó)際老齡化的界定標(biāo)準(zhǔn)（60歲以上的老年人數(shù)量占總?cè)丝跀?shù)量的10%），我國(guó)于1999年即進(jìn)入了老齡化。隨著老齡化的深入，對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的負(fù)面沖擊也愈發(fā)明顯：一方面因勞動(dòng)人口比例減少，人口紅利不再甚至變成累贅，中國(guó)未富先老；另一方面，人口結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致需求結(jié)構(gòu)變化，根據(jù)美日經(jīng)驗(yàn)，房地產(chǎn)進(jìn)入長(zhǎng)周期下行通道，驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎失速。

預(yù)計(jì)“十三五”時(shí)期，應(yīng)對(duì)人口老齡化危機(jī)將從兩方面發(fā)力：一是放松計(jì)劃生育政策，提高人口出生率，降低底部老齡化壓力；二是增加與養(yǎng)老相關(guān)的服務(wù)業(yè)供給，滿足老齡人生活與精神層面的需求。

市場(chǎng)關(guān)注：二胎政策、養(yǎng)老設(shè)施、養(yǎng)老服務(wù)。

 

7、生態(tài)環(huán)保

前期粗放式增長(zhǎng)模式，帶來了嚴(yán)重的環(huán)境污染問題。根據(jù)《2014中國(guó)環(huán)境公報(bào)》，全國(guó)4896個(gè)地下水水質(zhì)監(jiān)測(cè)點(diǎn)中，水質(zhì)為優(yōu)良級(jí)的比例僅為10.8%，而水質(zhì)較差與極差的比例分別高達(dá)45.4%、16.1%；161個(gè)開展空氣質(zhì)量新標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)的地級(jí)及以上城市中，空氣質(zhì)量達(dá)標(biāo)的城市比例僅為9.9%；全國(guó)土壤總的點(diǎn)位超標(biāo)率為16.1%,而耕地土壤點(diǎn)位超標(biāo)率高達(dá)19.4%。

在“十二五”規(guī)劃的基礎(chǔ)上，“十三五”規(guī)劃中生態(tài)環(huán)保建設(shè)將進(jìn)一步強(qiáng)化?！笆濉币?guī)劃的24項(xiàng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展指標(biāo)中，有8項(xiàng)是關(guān)于資源環(huán)境的，除農(nóng)業(yè)灌溉用水有效利用系數(shù)外，其它均為約束性指標(biāo)。隨著環(huán)境與資源問題的突出，“十三五”時(shí)期生態(tài)環(huán)保建設(shè)壓力有增無(wú)減。

市場(chǎng)關(guān)注：第三方環(huán)境治理、新能源、環(huán)保交易、循環(huán)經(jīng)濟(jì)。

8、投融資體制：PPP

十三五時(shí)期，PPP模式在基礎(chǔ)設(shè)施與公用事業(yè)項(xiàng)目中的應(yīng)用將得以進(jìn)一步推廣：一是制度環(huán)境的改善，《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》約束了地方政府違約責(zé)任；二是隨著成功項(xiàng)目的推廣與PPP培訓(xùn)，地方政府和社會(huì)資本對(duì)PPP具體操作了解度提升；三是政策引導(dǎo)，財(cái)政部設(shè)立PPP專項(xiàng)引導(dǎo)基金、對(duì)部分項(xiàng)目提供財(cái)稅支持。

地方基建曾由城投企業(yè)主導(dǎo)，43號(hào)文限制了融資平臺(tái)的政府融資職能，對(duì)于新建項(xiàng)目和未完工存量項(xiàng)目，優(yōu)先安排PPP模式建設(shè)。隨著PPP簽約率的提升，PPP模式對(duì)城投債的替代性增強(qiáng)，為資本市場(chǎng)提供投資機(jī)遇。

市場(chǎng)關(guān)注：參與PPP項(xiàng)目的企業(yè)、PPP融資和咨詢服務(wù)

9、國(guó)企改革

國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案終于揭開了并不神秘的面紗。大家關(guān)心一個(gè)問題：國(guó)企改革能否成為市場(chǎng)的“救市主”？這似乎是一個(gè)不可能完成的任務(wù)。改革的核心從來不是為市場(chǎng)炒作主題，而是為實(shí)體解決問題。即便是一個(gè)平衡各方的好方案，也不一定能滿足資本市場(chǎng)漫無(wú)邊際的幻想，畢竟投資者并不能代表所有人。更何況，在此之前，一千個(gè)投資者已經(jīng)賦予了國(guó)改一千零一種天馬行空的期待，它在公布之前就注定是一個(gè)不可能超預(yù)期的方案。對(duì)投資者來說，更理性的選擇是放開所有幻想，找找這份現(xiàn)實(shí)的方案中與理想最接近的地方。

市場(chǎng)關(guān)注：推動(dòng)國(guó)資證券化、推動(dòng)國(guó)企整合重組、混合所有制、國(guó)企公司治理的改善、特別關(guān)注科研院所注入。

10、軍民融合

“十二五”規(guī)劃中雖提及了軍民融合，但在“十二五”時(shí)期軍民融合技術(shù)應(yīng)用范圍較窄，主要在導(dǎo)航、通信領(lǐng)域。2014年3月習(xí)近平總書記系統(tǒng)闡述了軍民融合的觀點(diǎn)，將軍民融合上升為國(guó)家戰(zhàn)略。此后軍民融合發(fā)展加速，如中國(guó)人民解放軍總裝備部開通全軍武器裝備采購(gòu)信息網(wǎng)、湖南省岳陽(yáng)市成立軍民融合衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園等。預(yù)計(jì)“十三五”時(shí)期，軍民融合的廣度與深度均將有較大突破。

市場(chǎng)關(guān)注：民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入采購(gòu)體系、軍工技術(shù)向民用轉(zhuǎn)化。

（本文系根據(jù)中國(guó)網(wǎng)、民生證券內(nèi)容綜述）